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【大前研一NEWS視點】『日本國內股票市場、NISA、住宅貸款利息』其他國家的案例比較

國內股票市場  日經今年出現大幅跌勢
NISA,開始第一個月的第一名是武田藥品工業
住宅貸款利息「Flat 35」的二月份利息報告

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▼日本國內股票下跌,是安培綜合經濟政策(安培三箭)的調整結果
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二月四日,東京股票市場日經指數收盤價和前一天比跌了610日圓,是今年以來最大的跌幅紀錄。匯率市場一美元曾一度漲到一百日幣。電視以及報章雜誌報導,股票跌價是因為目前市場對於新興市場的投資趨向保守,對美國未來景氣的疑慮加深,投資者都趨向迴避風險,但這樣的報導是錯誤的。影響日本股價的應該不是美國經濟而是日本經濟。

從今年開始應該要重新檢視安培綜合經濟政策的時候,我已經重申過很多次,這已經是很明顯的「股市變天」了。去年一年內,日本是全世界股票市場中漲幅最大的國家。然而相對的,今年也是跌幅最大的。我認為這是因為當初對於安培三箭太過於期待的股價做回測調整。如果冷靜的看日本經濟的話,現在的股價水準才是一個正常的水準

即使是有業績回復的的日本企業的。這些公司轉虧為盈的主要手段,也大多只是把赤字的事業關掉,用減法(降低支出)的方法來製造業績回復。因為新興事業而讓業績回復的企業實在是杯水車薪。以這現象來說安培綜合經濟政策的三支箭中的「成長戦略」等於沒有實行。如果股價有下跌的現象,日本就提出向美國市場這種這種外在原因。這種說法在大部分狀況都有失偏頗。其實原因都是日本本身。

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▼最後,NISA還是變成和定存一樣
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從NISA(註)開始以來目前人氣最高的是武田製藥工業,其他的熱門股還有瑞穗經濟集團、Cannon、 Toyota等。都和武田一樣是高配息的的大型股票。其實不管是哪個國家的人,在選擇股票的時候,目光還是都會先投向藍籌股的。不是因為這些股票有未來性,只是因為要短期讓自己的錢變多而已。現在也有很多人會把自己公司的員工配股作為NISA的股票。

本來,股票價格的意義是要買入對這公司未來的成長性,但是從NISA的狀況來看,大家判斷股票的購買的著眼點並不是為了這公司的未來成長性。由於銀行的定存利率很低,NISA的股票收益會比定存還要高,所以大家才做出選擇用NISA買股票的判斷。以武田製藥為例,以時價來算的話股利可以達到3%左右。換句話說,NISA就是「變相的定存」。對我來說,一樣是定存的個人資產運用只是從銀行的實際定存轉變成股票的形式而已。也就是,NISA的股票購買者看的並非股票的未來性而是純粹看那個時點的股利來做他的判斷基準。像是藍籌股其實也只不過是比銀行的定存還要安定且利息高的「長期且安定的投資標的」。這樣說起來NISA的設計真的是讓我感到無聊且多餘。

美國也有員工認股的制度,也有公司的股利也達5%~7%。這樣日本也只是和美國一樣,大家只是為了拿股利去買自己公司股票而已。這樣的NISA真的是無聊至極。這樣的日本,如果今天要買房子的話,應該可以說是最划算的。住宅金融支援機構在四日,推出長期固定利息住宅貸款 FLAT35。以二月的利率來說,主打的35年期利率最低到1.79%,比上個月還要低0.01%,是去年四月以來十個月的最低利率。這種35年來維持在這種低利率的狀況是世界上很少見到的。可惜的是,日本的空屋率還是有13%以上。即使買房子的人也將越來越少,從數字上來看可以說是「買房子人的天堂」。只是說未來如果經濟膨脹的時候,也不太可能維持這種數字了。

註: NISA
NISA 是「少額投資非課税制度」。以每年一百萬為限。開立NISA帳戶的股票的利益可以不被課稅。

以上文章由大前研一博士親自撰寫並授權由SBTT(Strategic Break Through Taiwan, Inc.)校稿。
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文章出處:http://www.lt-empower.com/koblog/viewpoint/2952.php

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